Thermo Fisher: 내가 이 생명과학 분야의 선두주자에 투자하는 이유(NYSE:TMO)

고로덴코프

Thermo Fisher Scientific(NYSE:TMO)은 해당 분야의 선두주자입니다. 이는 4개의 개별 부문으로 운영됩니다.

생명과학 솔루션생물학 및 의학 연구, 신약 및 백신의 발견 및 생산, 감염 및 질병 진단에 사용되는 시약, 장비 및 소모품 포트폴리오를 제공합니다.

분석기기다양한 응용 분야에 사용되는 다양한 장비와 지원 소모품, 소프트웨어 및 서비스를 제공합니다.

전문 진단의료, 임상, 제약, 산업 및 식품 안전 실험실 고객에게 서비스를 제공하는 데 사용되는 진단 테스트 키트, 시약, 배양 배지, 기기 등을 제공합니다.

그만큼실험실 제품 및 바이오제약 서비스 세그먼트는 실험실을 공급합니다. 이는 Thermo Scientific, Applied Biosystems, Invitrogen, Fisher Scientific, Unity Lab Services, Patheon 및 PPD를 포함하여 TMO 산하의 여러 브랜드로 구성됩니다.

TMO는 생명과학 대기업과 유사합니다. 회사는 일관되고 전략적인 인수를 통해 유기적으로 성장해 왔습니다. 이 회사는 고객과 장기적인 관계를 구축하여 해당 부문에서 기능적인 원스톱 상점으로 자리매김하고 있습니다.

TMO에는 화려한 것이 없습니다. 그것은 입증된 실적, 확대되는 고객 기반, 입증 가능한 기회주의를 보유하고 있을 뿐입니다. 후자의 예는 대량 사용을 위한 최초의 신뢰할 수 있는 코로나19 테스트 중 하나인 PCR의 개발입니다. TMO는 유용한 테스트의 필요성과 대량 사용을 위한 실용적인 테스트를 만드는 적성을 빠르게 파악했습니다. 그 과정에서 전 세계적으로 파괴적인 영향을 미친 공중보건 비상사태를 완화하는 데 도움이 되었습니다.

TMO 역시 매우 강력한 투자를 해왔습니다. TMO 주식을 소유하는 것은 보람있는 일이었습니다. 저는 이것이 회사의 자원, 전략 및 전술과 직접적으로 연관되어 있다고 믿습니다. 제품 라인 확장을 위한 지속적인 인수와 같은 전략과 기회주의(COVID 테스트와 같은)와 같은 전술은 매우 긍정적인 역동성을 창출합니다.

진정으로 성공적인 회사의 특징은 현실적인 목표를 설정하고 그 목표를 달성하기 위해 지속적으로 실행하는 능력입니다. 내 생각에 TMO는 그러한 성공의 정의에 부합합니다.

TMO와 같은 생명과학 도구 제작자는 대량의 상업적 의약품 생산을 가능하게 하는 데 매우 중요합니다. TMO는 제약 생태계의 중요한 구성 요소입니다. 이는 적어도 두 가지 주요 이유 때문에 그렇습니다:

TMO는 다양한 핵심 서비스를 제공하고 지속적으로 품질과 신뢰성을 입증해 왔으며 수익원 확대에 대한 믿음을 가지고 미래를 계획할 수 있습니다.

TMO는 2년간의 어려운 세계 경제와 고객 지출 예산의 제한에도 불구하고 2022년에 강력한 성과를 거두었습니다. 고객 예산 축소 등 경제 관련 어려움에도 불구하고 회사는 앞서 나갔습니다.

TMO 전략의 가장 근본적인 측면은 생명과학 기기 및 소모품에 대한 원스톱 상점 제공자 역할을 추구하는 것입니다. 내부 RND가 이 전략의 요소인 동시에 전략적 인수도 마찬가지입니다. TMO는 2010년부터 이 전략에 500억 달러 이상을 지출했습니다(최근 PPD 인수 포함).

2021년 후반에 PPD를 인수하면서 선도적인 글로벌 임상 연구 서비스 제공업체가 174억 달러 규모로 추가되었습니다. PPD의 임상 연구 서비스는 첨단 치료법을 시장에 출시하는 TMO의 역량을 강화했습니다. TMO는 거래 종료 후 3년까지 약 1억 2,500만 달러의 총 시너지 효과를 실현할 것으로 예상했으며, 이는 약 7,500만 달러의 비용 시너지 효과와 약 5,000만 달러의 조정 영업 이익 수익 관련 시너지 효과로 구성됩니다.

TMO는 인수와 관련하여 부채가 크게 늘어나 PPD의 순 부채가 약 30억 달러에 달했다고 가정했습니다. 부채 문제는 나중에 기사에서 다루겠습니다.

인수에 대한 과도한 의존도의 단점은 투자 자본(ROIC)에 대한 수익이 제한적이라는 것입니다. TMO는 이제 ROIC가 증가하고 가속화될 것으로 예상되는 충분한 규모와 효율성을 달성했습니다.