Capricorn Metals Ltd (ASX:CMM) 주식은 내재 가치 추정치보다 50% 낮을 수 있습니다.

주식분석

오늘 우리는 미래 현금 흐름을 예측한 다음 이를 현재 가치로 할인하여 Capricorn Metals Ltd (ASX:CMM)의 내재 가치를 추정하는 한 가지 방법을 살펴보겠습니다. DCF(할인된 현금 흐름) 모델은 이를 수행하는 데 적용할 도구입니다. 믿거나 말거나, 우리의 예에서 볼 수 있듯이 따라하는 것은 그리 어렵지 않습니다!

회사를 평가하는 방법에는 여러 가지가 있으며, DCF와 마찬가지로 특정 시나리오에서는 각 기술에 장단점이 있습니다. 내재 가치에 대해 좀 더 알고 싶은 사람은 Simply Wall St 분석 모델을 읽어야 합니다.

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우리는 이름에서 알 수 있듯이 두 가지 성장 단계를 고려하는 2단계 DCF 모델을 사용할 것입니다. 첫 번째 단계는 일반적으로 두 번째 '꾸준한 성장' 기간에 포착되는 최종 가치를 향해 수평을 유지하는 더 높은 성장 기간입니다. 우선, 우리는 향후 10년간의 현금 흐름에 대한 추정을 얻어야 합니다. 가능한 경우 분석가 추정치를 사용하지만 이를 사용할 수 없는 경우 마지막 추정치 또는 보고된 가치에서 이전 잉여현금흐름(FCF)을 추정합니다. 우리는 이 기간 동안 잉여현금흐름이 감소하는 기업의 감소율이 둔화되고, 잉여현금흐름이 증가하는 기업의 성장률이 둔화될 것이라고 가정합니다. 우리는 성장이 후기보다 초기에 더 둔화되는 경향이 있다는 것을 반영하기 위해 이렇게 합니다.

DCF는 미래의 1달러가 현재의 1달러보다 가치가 적으므로 이러한 미래 현금 흐름의 합계를 오늘의 가치로 할인한다는 아이디어에 관한 것입니다.

("Est" = Simply Wall St에서 추정한 FCF 성장률)10년 현금흐름의 현재가치(PVCF)= 12억 호주달러

초기 10년 동안의 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산한 후에는 첫 번째 단계 이후의 모든 미래 현금 흐름을 설명하는 최종 가치를 계산해야 합니다. Gordon Growth 공식은 10년 국채 수익률 2.0%의 5년 평균과 동일한 미래 연간 성장률로 최종 가치를 계산하는 데 사용됩니다. 우리는 8.8%의 자기자본비용으로 단말기 현금 흐름을 현재 가치로 할인합니다.

최종 가치(TV)= FCF2033 × (1 + g) ¼ (r – g) = AU$3.27m× (1 + 2.0%) ¼ (8.8%– 2.0%) = AU$49억

최종 가치의 현재 가치(PVTV)= TV / (1 + r)10= AU$49억 ¼ ( 1 + 8.8%)10= AU$21억

총 가치는 향후 10년간의 현금 흐름에 할인된 최종 가치를 더한 값으로 총 자기자본 가치가 되며, 이 경우 AU$33억입니다. 마지막 단계는 자기자본 가치를 발행 주식 수로 나누는 것입니다. 현재 주가 AU$4.4와 비교하면, 이 회사는 현재 주가가 거래되는 곳에서 50% 할인된 가격으로 상당히 좋은 가치를 지닌 것으로 보입니다. 모든 계산의 가정은 가치 평가에 큰 영향을 미치므로 이를 마지막 센트까지 정확하지 않고 대략적인 추정으로 보는 것이 좋습니다.

할인된 현금 흐름에 대한 가장 중요한 입력은 할인율과 물론 실제 현금 흐름이라는 점을 지적하고 싶습니다. 이러한 입력에 동의할 필요는 없습니다. 직접 계산을 다시 수행하고 이를 가지고 플레이하는 것이 좋습니다. 또한 DCF는 산업의 주기성이나 회사의 미래 자본 요구 사항을 고려하지 않으므로 회사의 잠재적 성과에 대한 전체적인 그림을 제공하지 않습니다. Capricorn Metals를 잠재적 주주로 보고 있다는 점을 감안할 때 부채를 설명하는 자본 비용(또는 가중 평균 자본 비용, WACC)보다는 자기자본 비용을 할인율로 사용합니다. 이 계산에서는 레버리지 베타 1.155를 기준으로 8.8%를 사용했습니다. 베타는 시장 전체와 비교하여 주식의 변동성을 측정한 것입니다. 우리는 안정적인 비즈니스를 위한 합리적인 범위인 0.8에서 2.0 사이의 제한을 적용한 전 세계적으로 비교 가능한 회사의 업계 평균 베타에서 베타를 얻습니다.